sentix ASR Essentials 38-2015

Written by Manfred Hübner | 20 September 2015
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Equities really without alternatives in the medium-term?

At first glance investors’ expectations have barely changed. But this means that the inconsistent behavioural pattern remains intact – and continues to sound a note of caution. We particularly dislike that investors – as before – do not allow for the much worse price behaviour and instead prefer to sit out the correction. Positive news come from the gold market where a new basic conviction builds up.

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sentix Investmentmeinung 37-2015

Written by Manfred Hübner | 14 September 2015
Posted in sentix Weekly

Mehr als nur ein Viertel-Prozentpunkt

Nur wenige Tage trennen uns vor der ersten FED-Leitzinserhöhung seit der letzten FED-Zinssenkung Ende 2008. Ganze zwei Jahre der Vorbereitung gehen diesem Zinsschritt voraus – und selbst drei Tage vorher ist dieser noch nicht einmal sicher. Viele Analysten und Ökonomen reduzieren dabei die Bedeutung dieser Maßnahme auf die Höhe der möglichen Zinsveränderung: 0,25%. Das kann doch eigentlich keinen Unterschied machen und deshalb wünschen sich viele einen solchen Schritt schon fast herbei; Hauptsache die Diskussion darum hat endlich ein Ende.

Geänderte Einschätzungen: US Bonds

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sentix ASR Essentials 37-2015

Written by Manfred Hübner | 13 September 2015
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Utilities deeply unloved

The latest sentix survey suggests that while equity markets remain volatile, investor sentiment has not been pushed onto a more defensive footing in terms of their sector preferences. In terms of the more cyclical sectors, survey participants have actually become a little less downbeat on Basic Resources, Energy and Autos, while the tide of optimism on Construction versus the market continues to rise. At the same time, sentiment towards defensives such as Food & Beverage and Healthcareversus the market has modestly weakened over the past month, albeit sentiment towards both sectors remains positive. The same cannot be said for Utilities. Already deep pessimism on Utilities has hit historic extremes in the latest sentix survey (see Charts 2-3).

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sentix Investmentmeinung 36-2015

Written by Manfred Hübner | 07 September 2015
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Fehlende Ernsthaftigkeit?!

Die Aktienmärkte setzen ihre Konsolidierung nach den scharfen August-Kurseinbrüchen fort. Überraschend für viele Investoren, aber durchaus im Einklang mit unserer Analyse an dieser Stelle von vor zwei Wochen, verläuft dieser Konsolidierungsprozess weit weniger positiv, als es den Bullen lieb sein kann. Dennoch führt dies nicht zu einem größeren Umdenken im Anlegerlager: der Strategische Bias bleibt positiv. Traditionell ist eine solche robuste Grundüberzeugung für uns ein gutes Vorzeichen, da damit eine Kaufbereitschaft eng verbunden ist. Doch dieses Mal könnte dies anders sein!

Geänderte Einschätzungen: EUR-USD

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sentix ASR Essentials 36-2015

Written by Manfred Hübner | 06 September 2015
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Sentiment setback for Equities; Bunds bolstered by macro views

Investor sentiment towards equities remains in the grip of still volatile markets, with survey readings on indices such as the EuroSTOXX retracing some of the previous week’s gains. That said, the survey also suggests that survey participants have become a little less downbeat on equities from a medium-term strategic perspective. It may be that investors are beginning to see some value in markets emerging from their summer setbacks (see Charts 5-7, page 3). In the case of Bunds, investor optimism is down from recent highs, though the upturn in survey readings based on investors’ views on Bund in the medium-term remains intact. This is consistent with survey results that suggest investors view the economic backdrop as becoming more bond-bullish on a six month view (see Chart 3, page 2).

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