Stimmung bei Immobilien kippt wieder
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12. November 2013
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Sonderanalysen
Die Stimmung der europäischen Anleger für den in der Finanzkrise lieb gewonnen Immobilien-markt kippt wieder. Das zeigt das sentix Immobilien Sentiment, das im November um zwei auf jetzt 3,75 Punkte fällt.
Der Rückgang des Indikators ist bemerkenswert, weil in den letzten Wochen die (nominalen) Zinsen tendenziell gefallen sind. Das hat normalerweise positive Effekte auf das Sentiment der Assetklasse. Denn niedrigere Zinsen bedeuten günstigere Refinanzierungsbedingungen und in der Regel auch steigende Immobilienpreise. Doch gleichzeitig nehmen die Investoren derzeit kaum noch Inflationsrisiken wahr. Vielmehr thematisieren Medien und Anleger momentan Deflationsgefahren, die wiederum für den Immobilienmarkt – über steigende Realzinsen – eine Belastung dar-stellen. Diese Belastung scheint in der Wahrnehmung der Investoren nun zu überwiegen.
Sah es im Oktober noch so aus, als könnte das sentix Immobilien Sentiment seinen vor einem Jahr begonnenen Abwärtstrend stoppen, brachte der laufende Monat abermals Ernüchterung: Der Indikator sinkt erneut und notiert nun auf dem zweitniedrigsten Stand des Jahres. Mit 3,75 Punkten befindet er sich zwar noch im positiven Bereich, in dem die Anleger gegenüber der Assetklasse überwiegend „bullish" eingestellt sind. Doch die Nulllinie, die zuletzt im März 2010 unterschritten wurde, ist wieder in greifbare Nähe gerückt.
Seinen Höchststand hatte der seit 2008 erhobene Index mit 16 Punkten im Februar 2011 erreicht. Danach hielt er sich bis Ende 2012 auf hohem Niveau. In diesem Jahr nun scheinen sich die Anleger aber von ihrem Langzeit-Liebling zu verabschieden – ihre Einschätzung des Immobilienmarktes verschlechtert sich 2013 kontinuierlich, eine Ausnahme stellte der letzte Monat dar.
Hintergrund:
Das sentix Immobilien Sentiment wird monatlich im Rahmen des sentix Assetklassen Sentiments, jeweils um den zweiten Freitag eines Monats herum, erhoben. Zum sentix Assetklassen Sentiment gehören zudem sentix Credit Sentiment, sentix Emerging Markets Aktien Sentiment, sentix Emerging Markets Renten Sentiment, sentix IPO Sentiment und sentix Rohstoff Sentiment.
Die befragten Anleger können in der Umfrage für die verschiedenen Assetklassen jeweils auf einer Skala von 1 bis 5 angeben, wie positiv sie diese im Vergleich zu den anderen Assetklassen bewerten. Die Indikatoren können zwischen -100 und +100 schwanken, wobei die mittlere Kategorie (Kategorie 3 auf der Skala von 1 bis 5) die Nulllinie markiert.
Die aktuelle Umfrage fand vom 07. bis zum 09. November 2013 statt. An ihr beteiligten sich 915 An-leger, darunter 231 institutionelle Investoren.
